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纸浆期货上市 纸上可以谈兵

http://www.  2018年11月23日 14:23  巨丰财经
生意社11月23日讯

  11月27日,期货市场将上市纸浆期货,这对国内的造纸企业应该是一个利好,因为纸浆期货的上市,可以提高漂针浆价格发现和国际议价能力,可以为行业提供价格发现和套期保值工具,支持造纸行业稳步健康发展。

  首先,纸浆是一个笼统的称呼,纸浆依照原料来源主要分为木浆,废纸浆和非木浆。木浆中分为两类,分别是针叶浆(包括马尾松,落叶松,红松,云杉等树种的木浆)和阔叶浆(包括桦木、杨木、椴木、桉木、枫木等树种的木浆),一般针叶浆具有比阔叶浆更强的韧度与可拉伸性,因此在木浆的使用中通常会掺入一定比例的针叶浆以增强纸张韧性。

  而即将上市的纸浆期货的标的物是漂白针叶浆!从统计的数据来看,2017年纸浆整体的对外依存度接近20%。其中木浆对外依存度达到了67%。而期货标的漂白针叶浆进口依存度则接近了100%。由此,纸浆期货的上市对国内的造纸企业来说,意义重!

  既然国内的漂白针叶浆主要依靠进口,那么我们先看国外的漂白针叶浆的价格走势:

  从图中可以看到,欧美市场漂白针叶浆,最近两年价格出现了较幅度的上涨,目前美国北方漂白针叶浆的价格为1425.45美/吨,欧洲北方漂白针叶浆的价格为1230美/吨。应该说,最近漂针浆的价格在今年涨幅还是比较的,而且也是在2018年,漂针浆价格首次突破1000美/吨。

  虽然漂针浆价格出现了较幅度的上涨,但是国内的进口量却并没有减少,反而出现逐年增加进口的趋势。

  从上图可以看到,2015年中国进口漂针浆总量是在1984万吨,累计花费127.55亿美。2016年全年首次突破2000万吨。紧接着,2017年,漂针浆累计进口量达到2372万吨,进口额也达到了153.42亿美。2018年,还有两个月结束,截至10月分,漂针浆已经进口了2079.6万吨,而进口额已经创了新高,达到了165.7亿美。相信今年全年,漂针浆不管是进口量还是进口额都将出现新高。这也反应出了国内对漂针浆的需求还是比较旺盛的。以上数据其实也是从另一面反应出了纸浆期货上市的重要性。

  回到国内市场,既然漂针浆几乎完全依赖进口,那么这些纸企的经营状况以及股价情况如何呢?作为广的投资者如何搭上纸浆期货这条小船呢?

  受到漂针浆涨价以及国内环保的压力,造纸企业提价好像成了唯一能做的事情,当然,涨价对于企业来说是个相对的利好,这可以从造纸企业的报表中看到。

  通过最近三年的造纸企业的年报发现,其实部分造纸企业的年报还是比较好看的,至少出现了连续3年的业绩增长,而切有的企业净利润也高达几十亿。但是,相对应的股价却并不是那么美丽。

  从统计的结果看,今年造纸企业的股价涨跌不一,涨幅最的是民丰特纸,截至目前涨幅接近60%,当然,这和造纸行业没有太关系,主要还是民丰特纸有创投概念的原因。而仙鹤股份则是因为属于次新股,今年刚刚上市,所以,可参考性也不是特别强。

  其他造纸企业今年的股价则出现了不同幅度的下跌。2018年以来,股价腰斩的个股有两只,而股价下跌幅度超过20%以上的个股则占了绝部分。

  这样的走势和相应的盈利能力显然是不匹配的。这只能说明造纸企业的股价不该如此,所以,等到纸浆期货上市后,有了参考的造纸行业,将回归属于造纸行业合理的股价。由此,造纸行业值得投资者的关注!

  (文章来源:巨丰财经)

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